Mercado financeiro prevê juros de dois dígitos até 2030 no Brasil

O mercado financeiro projeta que o Brasil conviverá com taxas básicas de juros em dois dígitos até o final da década de 2030, abrangendo todo o período do terceiro e do quarto mandatos do presidente Luiz Inácio Lula da Silva. A estimativa foi captada por meio de uma pesquisa realizada pelo Banco Central com mais de cem instituições financeiras.

No início de 2023, no começo do terceiro mandato presidencial, a expectativa predominante entre os economistas dos bancos era de que a taxa Selic recuaria para um patamar abaixo de 10% ao ano já em 2024. Contudo, diante do cenário econômico recente e da persistência das pressões inflacionárias, essa projeção foi sucessivamente adiada.

Atualmente, a taxa básica está fixada em 13,75% ao ano. Em termos reais, descontada a inflação projetada para os próximos doze meses, o juro brasileiro alcança 9,49% ao ano, figurando como um dos maiores patamares globais. A trajetória estimada aponta para reduções graduais nos próximos anos, passando por 12,5% em 2027, 11% em 2028 e 10,25% em 2029, sem atingir a faixa de um dígito em 2030.

A deterioração nas expectativas do mercado decorre, sobretudo, de déficits sucessivos nas contas públicas e do crescimento da dívida pública, que atualmente se encontra em patamares considerados elevados em comparação a outras economias emergentes. Analistas apontam que a flexibilização de metas fiscais e o uso de receitas extraordinárias pelo governo geraram um ciclo de incertezas que impacta diretamente os prêmios de risco.

Especialistas do setor financeiro avaliam que as medidas de ajuste fiscal apresentadas recentemente ao Congresso mantêm o foco na ampliação de receitas em detrimento de cortes estruturais nas despesas obrigatórias. Segundo Jeferson Bittencourt, head de macroeconomia do ASA e ex-secretário do Tesouro Nacional, o novo arcabouço fiscal oferece uma velocidade muito lenta de ajuste e conta com diversas exceções que limitam a credibilidade da política fiscal.

Solange Srour, diretora de macroeconomia para o Brasil da gestora UBS GWM, reforça que a sustentabilidade da dívida pública continua sendo o principal fator de pressão sobre a curva de juros. Para a economista, o cumprimento de metas de curto prazo não é suficiente se a relação entre a dívida e o Produto Interno Bruto não for estabilizada por meio de mudanças estruturais nos gastos obrigatórios.

A taxa de juros é definida pelo Comitê de Política Monetária do Banco Central com o objetivo de controlar a inflação, alinhando-se ao sistema de metas. Taxas elevadas encarecem o crédito, desestimulam o consumo e a atividade econômica, mas também aumentam os custos de endividamento do setor público e a remuneração de títulos de renda fixa.