Queda de juros abre espaço para alta na bolsa, aponta BTG

A queda das taxas de juros de longo prazo na B3 pode abrir espaço para uma nova rodada de valorização nas ações de companhias voltadas ao mercado doméstico, segundo avaliação divulgada pelo BTG Pactual. O movimento recente na curva de juros, com recuo de cerca de 140 pontos-base, impulsionou setores sensíveis à economia interna, a exemplo da saúde e da educação, que acumulam altas significativas desde o período eleitoral.

Para os analistas do banco de investimento, o principal catalisador para os ativos não deve vir necessariamente de revisões substanciais para cima nas projeções de lucro corporativo, mas sim da própria compressão do custo de capital. Com juros menores, o mercado tende a aceitar pagar múltiplos mais elevados pelas mesmas empresas, promovendo um processo de reprecificação.

No setor de saúde, a Rede D'Or destaca-se como a principal preferência da instituição. Mesmo após a recente valorização dos papéis, a empresa negocia a um múltiplo estimado em cerca de 16 vezes o lucro projetado para 2027, patamar que representa um desconto de aproximadamente 15% em relação à sua média histórica registrada desde a aquisição da SulAmérica.

A Bradesco Saúde também permanece entre as recomendações favoritas dos analistas. Embora a redução nos juros de curto prazo possa pressionar a receita financeira da companhia no curto prazo, o impacto tende a ser limitado, e a ação segue negociada a patamares atrativos perto de 8 vezes o lucro estimado para 2027.

No segmento educacional, papéis como os da Cogna e da Yduqs registraram ganhos expressivos na casa dos 20% desde a eleição. Apesar do rali, o setor é negociado a múltiplos aproximados de 6 vezes o lucro projetado para 2027, o que, na visão do BTG, deixa margem para novas expansões caso a curva de juros continue a ceder.

A tese do banco reforça que o perfil de companhias mais sensíveis ao longo prazo tende a capturar de forma mais evidente os reflexos da política monetária. Enquanto os fundamentos operacionais se mantêm sólidos, a queda das taxas aumenta o valor atribuído pelo mercado aos lucros futuros das companhias avaliadas.