Fundos imobiliários registram desempenho negativo em todos os setores em outubro
Levantamento aponta recuo generalizado na B3, enquanto investidores monitoram indicadores operacionais e novas normas de compliance no setor.
O mercado de fundos imobiliários (FIIs) enfrentou um mês de outubro de 2026 marcado por resultados negativos em todos os nove segmentos negociados na B3. De acordo com um levantamento realizado pela Quantum Finance, que considerou fundos com presença constante nos pregões, o desempenho médio foi desfavorável para todas as categorias, abrangendo desde ativos residenciais até galpões logísticos e shoppings.
O segmento residencial apresentou a maior queda média, atingindo 16,74%, embora o resultado tenha sido influenciado por uma amostra composta por apenas um fundo. Em contrapartida, o setor de hotelaria registrou o recuo mais contido, de 0,68%, também com representatividade limitada a um único ativo. Entre os segmentos com maior volume de negociações, os fundos de logística recuaram 4,53%, enquanto os de shopping centers tiveram baixa de 3,43%.
Apesar do cenário de retração, o volume financeiro movimentado permaneceu expressivo. O setor de logística liderou a liquidez na bolsa, com R$ 3,04 bilhões negociados, seguido pelos fundos híbridos, com R$ 2,68 bilhões. Analistas destacam que o desempenho individual de certos ativos pode divergir significativamente da média setorial, devido às particularidades de gestão e composição de carteira de cada fundo. Exemplo disso foram os fundos HGIC11, VVCR11 e FIIP11, que encerraram o mês com valorização.
No âmbito operacional, a análise de fundos específicos, como o KNRI11 e o HGRE11, ilustra a diversidade de estratégias no mercado. Enquanto o primeiro combina edifícios corporativos e centros logísticos, o segundo mantém foco em imóveis comerciais. Os relatórios recentes apontam variações nas taxas de vacância e nas políticas de distribuição de dividendos, com o KNRI11 apresentando vacância física de 1,93% e o HGRE11 reduzindo sua taxa para 5,9% em setembro.
A disparidade entre o valor de mercado e o patrimônio contábil também se destaca. O KNRI11 negociava com desconto de cerca de 8% sobre o valor patrimonial, enquanto o HGRE11 apresentava um desconto mais acentuado, próximo a 22%. Especialistas ressaltam que o indicador P/VP, embora útil para identificar negociações abaixo do valor contábil, não deve ser utilizado isoladamente para determinar a atratividade de um investimento.
Paralelamente às movimentações de mercado, o setor imobiliário lida com o endurecimento das normas internacionais de compliance e prevenção à lavagem de dinheiro. Em 2026, novas diretrizes reforçaram a necessidade de processos rigorosos de 'Know Your Client' (KYC) e monitoramento de transações. A legislação brasileira, alinhada a padrões globais, exige a comunicação ao Conselho de Controle de Atividades Financeiras (COAF) de operações suspeitas ou pagamentos em espécie acima de R$ 100 mil.
Ana Paula Ferreira Bueno, coordenadora de Gestão de Riscos e Compliance da BRZ Empreendimentos, ressalta que a diligência é um componente estratégico para a proteção reputacional e financeira das empresas. Segundo a executiva, 'uma diligência robusta se torna essencial no mercado imobiliário, devido às suas características intrínsecas: transações de valores elevados, estruturas societárias diversas e participação de intermediários'.
A cultura de análise de riscos, que inclui a avaliação criteriosa de parceiros e a verificação de beneficiários finais, é vista como indispensável para evitar sanções e danos à confiança do mercado. Para a especialista, o compliance deve ser integrado à rotina das empresas, deixando de ser tratado como uma etapa burocrática para se tornar uma ferramenta de suporte à tomada de decisão segura e sustentável.
